Discount Zertifikate: Investieren mit Rabatt

Verfasser: Christian Habeck

Redakteur: Marcel Tirschmann

Aktualisiert von: Michael Arciprete am 30.10.2023

Discount Zertifikate sind eine Sonderform des Zertifikats. Sie gewähren Anlegern einen Preisabschlag, allerdings ist dafür auch die maximale Rendite durch ein Cap begrenzt. Die Ausgestaltung macht Discount Zertifikate zu einem Instrument, das sich vor allem bei Seitwärts-Trends lohnt und sogar bei Kursverlusten noch Renditen erzielt.

Wie alle Zertifikate ist auch ein Discount-Zertifikat ein Derivat, das den Kurs eines Basiswerts abbildet und den Halter davon profitieren lässt. Wie man die besten Discount Zertifikate suchen und in die Produkte investieren kann, soll der folgende Ratgeber schildern.

Discount Zertifikate bilden eine Sonderform von handelbaren Zertifikaten/ Bilderquelle: metamorworks/ shutterstock.com

Was sind Discount Zertifikate?

Discount Zertifikate sind eine Sonderform des Zertifikats – und damit Inhaberschuldverschreibungen des Emittenten. Die Ausgestaltung liegt weitgehend im Ermessen der emittierenden Bank, deren Bonität auch die Sicherheit der Anlage mit bestimmt. Wie bei allen Zertifikaten haben auch bei Discount Zertifikaten die Halter Teil an der Wertentwicklung eines Basiswerts. Zu den möglichen Underlyings gehören:

• Aktien
• Indizes
• Rohstoffe

Ein solches Discount-Zertifikat weist eine festgelegte Laufzeit auf, an deren Ende der Halter eine Ausgleichszahlung erhält. Deren Höhe richtet sich nach der Entwicklung des Basiswerts während der Laufzeit – aber nicht nur.

Denn bei den populären Zertifikaten gibt es beim Kauf einen Rabatt oder Discount – das Zertifikat wird günstiger angeboten, als es der jeweils aktuelle Kurs des Underlyings eigentlich anzeigt. Klingt gut, ist aber mit Konditionen verbunden.

Denn die Renditen haben bei diesen Zertifikaten Grenzen – durch den sogenannten Cap. Die Wertbegrenzung ist direkt proportional zum Discount, je niedriger das Gewinnlimit, umso höher der Rabatt.

Warum sollten Emittenten ein solches Instrument anbieten? Einer der Vorteile der Discount Zertifikate besteht darin, dass sie zu einem niedrigeren Kurs angeboten werden und daher auch bei leichten Kursverlusten und vor allem hartnäckigen Seitwärtsmärkten lohnend sind. Und der Rabatt gewährleistet außerdem, dass Anleger bei Kursverlusten nicht in voller Höhe belastet werden.

Durch das Verhältnis von Discount und Cap werden Renditechancen, aber auch Risiken ausbalanciert. Das lässt Anlegern relativ viel Spielraum, wenn auf dasselbe Underlying Zertifikate mit unterschiedlichen Rabatten angeboten werden.

Discount Zertifikate können für verschiedene Underlyings erstellt werden/ Bilderquelle: everything possible/ shutterstock.com

Discount Zertifikate Erklärung: Zwei Optionen stehen hinter dem Zertifikat

Um ihren Kunden Discount Zertifikate anbieten zu können, bringen die Emittenten zwei andere Instrumente zusammen: Call-Optionen long und short bilden das Rahmenwerk bei dieser Art der Zertifikate.

Der Long Call bildet den eigentlichen Basiswert ab, mit dem Short Call wird der Cap festgelegt. Die Berechnung des Caps und der daraus resultierende Rabatt wird nicht aus der Luft gegriffen, sondern bedient sich der Instrumentarien, die für die Berechnung von Optionen zur Anwendung kommen. Das Verhältnis des Caps zum Kurs zum Zeitpunkt der Ausgabe entscheidet über den Discount.

Die so gebildeten Zertifikate werden in einer klassischen Version mit Laufzeitbegrenzung angeboten, aber auch in einer gerollten Variante, die sich an Langzeitanleger wendet.

Lohnende Investition bei geringer Volatilität

Während viele Finanzprodukte gerade bei hohen Kursausschlägen profitabel sind, verhält es sich bei Discount Zertifikaten anders. Sie lohnen sich besonders, wenn der Kurs des Underlyings nicht stark schwankt – also genau dann, wenn sich der Kauf der Aktie oder des Rohstoffs eben keinen Gewinn abwirft. Warum das so ist, verdeutlicht ein Discount Zertifikate Beispiel.

• Aktienzertifikat mit einfachem Bezugsverhältnis
• Aktueller Kurs des Basiswerts 1.000 Euro
• Cap bei Ende der Laufzeit 1.100 Euro
• Zertifikatspreis 950 Euro

Der Rabatt in diesem Fall liegt bei 50 Euro. Wie kann sich ein solches Zertifikat entwickeln?

• Steigender Aktienkurs bis zu einer Höhe von 1.500 Euro: Der Inhaber des Discount Zertifikats erhält nur die durch den Cap gedeckelte Summe von 1.100 Euro, hat aber einschließlich des Rabatts 150 Euro Gewinn gemacht.
• Steigender Aktienkurs bis zu einer Höhe von 1.090 Euro: Der Halter des Zertifikats erzielt eine Rendite von 90 + 50 Euro, ein Aktionär hingegen nur von 90 Euro.
• Fallender Aktienkurs bis zu einer Höhe von 990 Euro: Mit dem Zertifikat ist immer noch ein Gewinn von 40 Euro erzielt, ein Aktionär hat 10 Euro Verlust gemacht.

Das Rechenbeispiel verdeutlicht, warum Discount Zertifikate eine relativ defensive und in vielen Fällen attraktive Investition darstellen. Da viele Emittenten eine große Zahl von Zertifikaten anbieten, lassen sich geeignete Discount Zertifikate suchen – mit dem sogenannten Discount Zertifikate Finder auf der Grundlage bestimmter Basiswerte oder Konditionen.

Discount Zertifikate bilden eine defensive Anlagemöglichkeit/ Bilderquelle: kuruneko/ shutterstock.com

Deep Discount Zertifikate: Die besonders günstigen Varianten

Noch während der anhaltenden Periode der Null- oder Negativzinsen wurden sogenannte Deep Discount Zertifikate angeboten, mit denen Anlegern eine Alternative zum Festgeld geboten werden sollte. Wie die Bezeichnung vermuten lässt, locken die Deep Discount Zertifikate mit besonders attraktiven Rabatten.

Damit wird gewährleistet, dass Anleger auch bei hohen Kursverlusten noch Gewinne machen – mit Einschränkungen. Denn um den Super-Rabatt möglich zu machen, liegt der Cap noch unter dem aktuellen Kurs des Basiswerts bei der Herausgabe des Zertifikats.

Haben Discount Zertifikate Nachteile?

Die Sonderform der Discount Zertifikate ist recht gut abgesichert durch die Relation von Rabatt und Cap – doch auch diese Instrumente stellen eine spekulative Investition dar und sind somit nicht ganz frei von Risiken.

• Verluste machen Investoren, wenn der Kurs des Basiswertes bei Fälligkeit noch unter den Preis des Zertifikats beim Erwerb fällt.
• Auch die Deckelung durch den Cap stellt gewissermaßen ein Risiko dar – nämlich dann, wenn der Basiswert eine ausgeprägte Kursrally durchmacht. Davon sind die Halter der Zertifikate dann ausgeschlossen.
• Ein weiterer Faktor, der nicht zu vernachlässigen ist: Anleger können Discount Zertifikate vorzeitig verkaufen – die Produkte sind während der gesamten Laufzeit frei handelbar. Doch der Kurs des Zertifikats ist in der Regel größeren Schwankungen unterworfen als der Kurs des Basiswerts, etwa durch Dividendenabschläge einer Aktie.
• Überdies unterliegen Zertifikate grundsätzlich dem sogenannten Emittentenrisiko, denn sie stellen Schuldverschreibungen dar. Wird die emittierende Bank insolvent, werden die Halter von Zertifikaten, anders als Fondsinhaber, nicht aus dem Einlagenschutz entschädigt.

Discount Zertifikate bergen auch Risiken/ Bilderquelle: insta_photos/ shutterstock.com

In Discount Zertifikate investieren: So gehen Sie vor

Handelbar sind Discount Zertifikate recht problemlos – Anleger benötigen dazu lediglich ein Depot. Das Konto, das für die Verwahrung von Wertpapieren konzipiert ist, wird bei einer Bank oder einem Broker geführt – in der Regel zusammen mit einem Verrechnungskonto, auf dem Geld für die Investitionen bereit gestellt wird.

Ein Depot kann online in wenigen Schritten eröffnet werden und ist binnen kurzer Zeit verwendbar. Die Entscheidung für einen Finanzdienstleister erfolgt dabei auf der Grundlage verschiedener Aspekte:

Ist das Depot dann eröffnet, werden geeignete Zertifikate durch eine Analyse der Basiswerte identifiziert – denn die Underlyings sollten Anzeichen für bevorstehende Seitwärtstrends erkennen lassen.

Mithilfe der ISIN oder WKN können geeignete Zertifikate dann mit dem Discount Zertifikate Finder ermittelt werden. Da auf einen Basiswert Zertifikate mit unterschiedlicher Ausgestaltung angeboten werden, haben Anleger viel Auswahl hinsichtlich der Renditeerwartungen und des Risikos.

Sobald die Auswahl abgeschlossen ist, werden die gewünschten Produkte über die Ordermaske gekauft und ins Depot gebucht.

Strategien auf Discount Zertifikate

Die besondere Ausgestaltung von Discount Zertifikaten macht sie zu einer Anlage, die ins Depot gelegt und bis zur Fälligkeit gehalten wird. Anschließend wird die Rendite oder auch der Basiswert, etwa eine Aktie zum aktuellen Kurs, übergeben. Alternativ ist auch der Handel während der Laufzeit möglich.

Doch während die Investition mit konservativem Risikoprofil recht solide ist, sind Handelsaktivitäten laufender Discount Zertifikate ausgesprochen riskant. Der Rabatt schlägt auf geringe Veränderungen wie ex-Dividende Kurse durch und verstärkt sie.

Deshalb sollten sich private Anleger schon vor der Auswahl der ersten Zertifikate mit Discount Gedanken über die eigene Risikoneigung und die eigene Strategie machen – um dann anhand des Caps die geeigneten Produkte auszuwählen. Denkbar sind defensive, neutrale oder bewusst offensive Strategien in der Handhabung der Produkte:

• Defensive Strategien auf Discount Zertifikate: Ein tief angesetzter Cap resultiert bei einer solchen Strategie in einem hohen Rabatt. Die mögliche Rendite ist stark eingeschränkt, allerdings schlagen Kursverluste kaum durch. Geeignet ist das Vorgehen für Anleger, die viel Wert auf Kapitalerhalt legen.
• Neutrale Vorgehensweisen im Handel von Discount Zertifikaten: Liegt der Cap auf der Höhe des aktuellen Kursniveaus des Underlyings, ist der Discount geringer als bei defensiven Investitionen, doch die Renditepotenziale erhöhen sich. Das zahlt sich bereits bei minimalen Schwankungen in Seitwärtsmärkten aus.
• Offensive Strategien beim Kauf von Discount Zertifikaten: Zugeschnitten auf absehbare Kursgewinne sind Zertifikate, bei denen der Cap oberhalb, vielleicht weit oberhalb des tatsächlichen Kurses liegt und der Discount sehr schmal ausfällt. Ein solches Instrument lässt Anleger an Kurssprüngen weitgehend teilhaben.

Beim Handel von Discount Zertifikaten sollte auch eine passende Strategie Anwendung finden/ Bilderquelle: Stokkete/ shutterstock.com

Finanzdienstleister und Emittenten für die Investition in Discount Zertifikate auswählen

Neben einer Grundkenntnis der Funktion von Discount Zertifikaten ist es wünschenswert, dass Anleger in der Lage sind, die Basiswerte selbst zu bewerten. Denn wie bereits erläutert wurde, zahlen sich Discount Zertifikate vor allem dann aus, wenn Seitwärtsmärkte vorauszusehen sind.

Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Ermittlung eines geeigneten Anbieters, bei dem das Depot geführt wird. Denn die Sicherheit der Handelsumgebung, aber auch die anfallenden Kosten und Gebühren haben direkte Auswirkungen auf die erzielten Renditen. Hinzu kommt, dass sehr gute Banken und Broker ihre Kunden auch mit einem guten Kundenservice und hochwertigen Informationen und Analysen rund um die Märkte unterstützen.

Ebenso wichtig ist die Seriosität des Emittenten – denn die herausgebende Bank bürgt mit ihrer Bonität für den Schutz der Anlage. Anleger sind mit bekannten und durch Ratingagenturen gut bewerteten Banken am besten beraten.

Fazit: Discount Zertifikate in die eigenen Strategien einbinden

Die direkte Investition in Basiswerte unterschiedlicher Anlageklassen fällt Anlegern in Deutschland zunehmend leichter. Doch auch der Griff zu Derivaten kann lohnend sein. Discount Zertifikate sind weitaus weniger dynamisch als Instrumente für das Daytrading. Attraktive Rabatte gleichen die Caps auf die Wertentwicklung vor allem bei seitwärts verlaufenden Kursen aus.

Zudem können sich Anleger für Produkte entscheiden, bei denen Cap und Discount dem eigenen Risikoprofil und den erhofften Renditen entsprechen. Mit dem Discount Zertifikate Finder fällt die Auswahl leichter, gehandelt werden die Zertifikate über ein Wertpapierdepot. Eine hohe Absicherung gegen Risiken ist durchaus möglich, Gewinne sind in diesem Fall sogar bei Kursverlusten des Underlyings denkbar.

Discount Zertifikate können eine gute Möglichkeit darstellen das eigene Portfolio zu diversifizieren/ Bilderquelle: metamorworks/ shutterstock.com

Unterstützung finden Anleger bei ihren Strategien bei einem seriösen Finanzdienstleister, bei dem Regulierung, Einlagenschutz und Konditionen stimmen. Die besten Banken und Broker bieten eine Fülle von Discount Zertifikaten namhafter Emittenten an und unterstützen gegebenenfalls auch mit Informationen zum Thema. Mit einem Depot- oder Brokervergleich fällt die Entscheidung für einen geeigneten Anbieter leichter!

Bilderquelle:

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