Dass Anleger mit der Cineworld Aktie in den vergangenen Wochen und Monaten keine Freude erlebten, ist keine Überraschung. Nun scheinen sie auch leer auszugehen, was aber ebenfalls keine Überraschung mehr sein sollte.
Noch im ersten Halbjahr 2023 soll der Insolvenzplan durch sein. Spätestens die Coronakrise hatte dem Unternehmen den Todesstoß versetzt.
Schauen wir uns in dieser Analyse die Cineworld Aktie und das Unternehmen noch einmal etwas genauer an.
Das ist die Website des Kinoanbieters Cineworld/ Bilderquelle: cineworld.co.uk
Das Wichtigste in Kürze
- Cineworld hat erhebliche finanzielle Schwierigkeiten aufgrund hoher Schuldenlast
- Insolvenzverfahren (Chapter 11) nach US-Insolvenzrecht eingeleitet
- Scheitern des Verkaufs von Sparten in den USA, Großbritannien und Irland
- Einigung mit Kreditgebern über den Ausstieg aus dem Insolvenzverfahren
- Prüfung von Übernahmeangeboten für einzelne Sparten
Über das Unternehmen Cineworld
Cineworld ist ein britisches Unternehmen, das in der Kinobranche tätig ist. Es wurde 1995 gegründet und hat sich seitdem zu einer der größten Kinoketten weltweit entwickelt. Es betreibt mehr als 9.000 Leinwände in zehn Ländern, darunter die USA und Großbritannien.
Das Unternehmen ist hauptsächlich durch Übernahmen gewachsen, wie die Akquisition des Konkurrenten Regal Entertainment für 3,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017.
Nach wie vor sind die Kinos des Unternehmens in verschiedenen Ländern unter unterschiedlichen Markennamen tätig. Wie soeben angeführt Regal Entertainment in den USA, Cineworld und Picturehouse in Großbritannien und Irland und außerdem Cinema City in Zentral- und Osteuropa.
Die Übernahme von Konkurrenten und anderen Ketten bescherte dem Unternehmen zwar ein schnelles Wachstum. Doch diese Strategie hat zu einer hohen Schuldenlast geführt, die das Unternehmen belastet.
Denn Übernahmen werden in der Regel über Finanzierungen gestemmt. Es gibt auch Unternehmen, die eine gefüllte Kriegskasse haben und andere Konkurrenten ohne Weiteres schlucken können. Doch in der Kinobranche ist das eher unüblich.
Durch den Anstieg der Zinsen müssen nun auch höhere Finanzierungskosten aufgebracht werden, die zusätzlich belasten.
Die anhaltenden finanziellen Schwierigkeiten wiederum haben dazu geführt, dass die Geldreserven von Cineworld auf 131 Millionen US-Dollar geschrumpft und der Kurs der Cineworld Aktie stark gefallen ist.
Cineworld ist ein britisches Kinounternehmen/ Bilderquelle: cineworld.co.uk
Cineworld Aktie – Aktuelle Entwicklungen
Cineworld hatte sich im August 2022 angesichts seiner finanziellen Schwierigkeiten dazu entschieden, ein Insolvenzverfahren nach US-Insolvenzrecht (Chapter 11) einzuleiten.
Dieser Schritt muss dabei nicht zwangsläufig zu einer Insolvent und Schließung des Unternehmens führen. Ziel ist vielmehr eine Sanierung und ein Weiterlaufen des Geschäftsbetriebs.
Dieser Schritt sollte demnach auch Cineworld dabei helfen, seine Finanzen zu sanieren und einen Neustart zu ermöglichen.
Zudem hatte Cineworld parallel dazu versucht, seine Sparten in den USA, Großbritannien und Irland zu verkaufen. Allerdings ohne Erfolg.
Trotzdem prüft Cineworld weiterhin Kaufangebote für einzelne Bereiche in anderen Ländern.
So hat der Finanzinvestor CVC Capital Partners ein Übernahmeangebot für die Geschäfte des Unternehmens in Osteuropa und Israel abgegeben.
Weiterhin hat Cineworld eine Einigung mit seinen Kreditgebern erzielt, die vorsieht, dass das Unternehmen in der ersten Jahreshälfte 2023 rund 2,3 Milliarden US-Dollar aufbringen soll, um aus dem Insolvenzverfahren auszusteigen.
Cineworld Aktie wird an der London Stock Exchange gehandelt und ist im FTSE 250 Index gelistet
| Firmenlogo: |  |
| ISIN: | GB00B15FWH70 |
| Branche: | Unterhaltung / Kino / Freizeit |
| Kürzel an der Frankfurter Wertpapierbörse: | DQ6 |
Wie kam es zum Desaster der Cineworld Aktie?
Ein wichtiger Faktor war die COVID-19-Pandemie, die den Betrieb von Kinos weltweit stark beeinträchtigte. Die Pandemie führte zu vorübergehenden Schließungen, Kapazitätsbeschränkungen und reduzierten Filmausstrahlungen.
Die Pandemie hatte daher erhebliche Auswirkungen auf die Finanzen und den Kurs der Cineworld Aktie.
Eine weitere Herausforderung für Cineworld sind die veränderten Sehgewohnheiten der Zuschauer. Sie nutzen zunehmend mehr Streamingdienste, anstatt ins Kino zu gehen.
Hinzukommen hausgemachte Probleme. Cineworld hatte Ende 2021 einen hohen Schuldenberg von rund 8,9 Milliarden US-Dollar. Dieser Schuldenberg kam unter anderem durch die bereits erwähnten Übernahmen zustande.
Die Covid-19 Pandemie hat auch zu der aktuellen Lage bei Cineworld beigetragen/ Bilderquelle: cineworld.co.uk
Und als ob das nicht genügte, gab es in den vergangenen Jahren einen Mangel an Blockbuster-Filmen. Gibts keine Blockbuster-Filme, kommen weniger Besucher in die Kinos. Und die Betreiber verdienen natürlich nicht nur an den Eintritten, sondern auch am Verkauf von Speisen und Getränken.
Durch die COVID-19-Pandemie sah sich das Unternehmen demnach erheblichen finanziellen Herausforderungen ausgesetzt.
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Cineworld hatte während der Pandemie Maßnahmen ergriffen, um seine Liquidität zu verbessern und finanzielle Unterstützung zu erhalten.
Dazu gehörten unter anderem die Vereinbarung von Kreditlinien, die Aussetzung von Dividendenzahlungen, Kostensenkungen und Verhandlungen mit Vermietern über Mietnachlässe.
Doch gebracht hat es letzten Endes wenig. Mit Beginn der Pandemie brach der Kurs der Cineworld Aktie ein und es war abzusehen, dass er sich auch nicht mehr richtig erholen würde.
Trotz Hilfen sieht die Zukunft von Cineworld düster aus/ Bilderquelle: cineworld.co.uk
Sanierung nach Chapter 11
Aufgrund dieser Herausforderungen erwog Cineworld eine Sanierung unter dem US-Insolvenzrecht (Kapitel 11). Ein solches Verfahren schützt Unternehmen vor dem Zugriff ihrer Gläubiger und ermöglicht einen finanziellen Neustart.
Cineworld hatte betont, dass der Betrieb auch nach einem entsprechenden Antrag in den USA aufrechterhalten würde.
Die Aktien von Cineworld sind infolge dieser Nachrichten stark eingebrochen. Auch die Aktien anderer Kinoketten wie AMC Entertainment wurden dabei mitgerissen.
Experten wie Sophie Lund-Yates von der Investmentgesellschaft Hargreaves Lansdown warnen, dass die Probleme bei Cineworld eine Warnung für den gesamten Sektor darstellen.
Das Unternehmen arbeitet parallel an einer Auffanglösung, bei der die Gläubiger ihre Kredite teilweise in Eigenkapital umwandeln könnten.
Die bisherigen Inhaber von Cineworld Aktien werden bei der Insolvenz voraussichtlich leer ausgehen. Was jedoch auch eher die Regel als die Ausnahme darstellt.
Obwohl einige potenzielle Käufer Interesse an Teilen des operativen Geschäfts oder allen Kinos bekundet haben, hat niemand Interesse daran gezeigt, Cineworld als Ganzes zu übernehmen.
In beiden Fällen, dem Verkauf des operativen Geschäfts und der Auffanglösung, ist es aufgrund der hohen Schuldenlast von 8,8 Milliarden US-Dollar (8,3 Mrd. Euro) unwahrscheinlich, dass die bisherigen Aktionäre etwas erhalten werden.
Insgesamt zeigen die Entwicklungen, dass Cineworld mit erheblichen finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert ist und die Branche insgesamt unter Druck steht.
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Die Zukunft von Cineworld ist ungewiss. Wobei es derzeit so aussieht, als wäre die Schließung der Kinokette nur noch eine Frage der Zeit.
Die erfolgreiche Umsetzung der Maßnahmen, wie die Prüfung von Übernahmeangeboten und die Einigung mit den Kreditgebern, wird entscheidend für die finanzielle Erholung des Unternehmens sein.
Dabei sollten wir nicht davon ausgehen, dass Cineworld eine neue goldene Ära erleben wird. Es geht jetzt vielmehr nur noch um Schadensbegrenzung und dass die Gläubiger den Verlust wenigstens etwas reduzieren können.
Gleichzeitig steht die gesamte Kinobranche unter Druck. Das Konsumverhalten der Kunden hatte sich bereits vor der COVID-19-Pandemie geändert. Diese wirkte aber als Beschleuniger.
Die wachsende Beliebtheit von Streamingdiensten führt dazu, dass sich Menschen Filme lieber zu Hause anschauen. Auch die technische Ausstattung für den Unterhaltungsbereich zu Hause ist deutlich besser geworden.
Kinos müssen sich an diese neuen Umstände anpassen und innovative Lösungen entwickeln, um weiterhin relevant zu bleiben und Kunden anzuziehen.
Das heißt nicht, dass Kinos an sich gar keine Zukunft mehr haben. Aber eben nicht mehr in der Menge wie bisher.
Cineworld und andere Kinobetreiber werden ihre Strategie überdenken und möglicherweise stärker in die Digitalisierung investieren müssen, um sich erfolgreich im Markt zu behaupten und langfristig zu überleben.
Analysten sehen keine gute Zukunft bei der Cineworld Aktie/ Bilderquelle: cineworld.co.uk
Übernimmt Amazon das UK-Geschäft?
Einen kleinen Hoffnungsschimmer für die Cineworld Aktie gab es im Januar 2023. Damals gab es Berichte darüber, dass Amazon eine Kinokette übernehmen könnte.
Im Gespräch war zwar vornehmlich AMC, aber die Wedbush-Analystin Alicia Reese hielt, sofern es überhaupt zu einer Übernahme käme, es für wahrscheinlicher, dass Amazon das UK-Geschäft von Cineworld kaufen könnte.
Das würde der Cineworld Aktie auch wieder Auftrieb geben, da somit Geld in die klammen Kassen gespült werden würden.
Sie fasst ihre Analyse wie folgt zusammen:
„Amazon könnte mit der Übernahme von Cineworld Großbritannien 1.000 Kinoleinwände für 200.000 Dollar pro Kinoleinwände oder 200 Millionen Dollar kaufen. Warum sollte Amazon sich stattdessen dafür entscheiden, 10.000 Kinoleinwände [von AMC] für 8 Milliarden US-Dollar zu kaufen?“
Doch sie hält auch fest: „Unter dem Strich hat Amazon kein Interesse daran, im Kinoausstellungsbereich Geld zu verdienen.“ 1.000 Leinwände wären daher ausreichend.
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Cineworld befindet sich derzeit in einer schwierigen finanziellen Lage. Ausgelöst wurde sie hauptsächlich durch die COVID-19-Pandemie sowie veränderte Sehgewohnheiten der Zuschauer.
Das Unternehmen hat verschiedene Maßnahmen ergriffen, um seine finanzielle Situation zu verbessern, darunter das Einleiten eines Insolvenzverfahrens, die Suche nach Käufern für einzelne Sparten und die Einigung mit Kreditgebern.
Doch gebracht hat das bisher alles nichts. Die langfristige Überlebensfähigkeit von Cineworld hängt von der erfolgreichen Umsetzung dieser Maßnahmen sowie von der Anpassungsfähigkeit des Unternehmens ab.
Wir sind skeptisch, ob das gelingen wird. Eine Übernahme wäre zwar denkbar. Aber nur zu einem extrem geringen Preis. Anleger sind zu diesem Zeitpunkt längst aus der Cineworld Aktie geflüchtet.
Bilderquelle:
- cineworld.co.uk
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